资产管理
asset management
从去年年底开始，证监会、银监会、保监会密集出台资管行业新规，行业的违约潮也从去年开始频发，天价罚单一张接一张，经历了野蛮生长之后，资管行业迎来了统一监管规制下的新时代，在这样的大环境下，如何正确理解顶层设计的要义？如何顺势而为？有业内人士认为，未来资管行业的竞争将不断加剧，但随着行业集中度提高，客户的优质程度也会不断提升。
中国资管行业的规模在近几年经历了突飞猛进的扩张，数据显示，截至2017年底，基金管理公司及其子公司、证券公司、期货公司、私募基金管理机构资产管理业务总规模约53.6万亿元，其中，私募资产管理业务规模总计约30.9万亿元。然而，规模突飞猛进的背后，是资管机构持续通过加杠杆、加大期限错配、提升风险偏好的方式来维持收益，造成资金脱实向虚在金融体系空转，还积累了一定的金融风险。面对监管层密集的监管政策，汇能金融ceo徐山日前在公司的新战略发布会上表示，这些政策实际上是在进行着资管行业的供给侧改革。
在徐山看来，随着全球经济一体化，美国的政策会直接影响到中国的政策，美国的一举一动会对中国的各行各业有着越来越大、越来越深远的影响。“美国经济政策有一个组合拳，就是加息、缩表和减税，加息会导致全球新兴市场快速失血，经济增速下降，投资回报率降低，系统性风险增加。而缩表则进一步加大人民币的贬值压力。”
面对上述风险，徐山认为，深化供给侧改革是资管行业的应对手段。一是去产能，资管行业也在去产能，重点要管住金融机构资金空转，降低m2增速；二是去库存，资管行业的库存主要体现在刚兑导致风险积聚，要打破刚兑，清理明显的、甚至隐含的金融风险，尤其是债务风险；三是去杠杆，反思金融创新战略，扭转脱离实体经济的创新模式，降低负债总额；四是降费用，资管业务的中间环节会大幅减少，长期来看实体经济的资金成本会下降；五是补短板，将提高直接融资比例，私募基金在资管领域的份额将持续扩大。
“去杠杆让很多银行、信托、券商暂停了通道，很多业务就只能由私募行业来做，私募机构会挑风险低、优质的项目来做，因此私募行业未来收益率可能会上升，客户优质程度也会随之上升。”徐山认为，在目前的强监管环境下，资管行业格局将被重塑，行业洗牌加剧，主动管理能力更强的机构将脱颖而出
